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顺鑫农业:再次集中主业,挺戴维斯双击

2020-01-30 点击:1021

1.该事件

公告旨在将北京顺信国际种子有限公司和北京顺信农业有限公司冯云种子公司的100%股权转让给控股股东。

2。我们的分析和判断

(1)牛市逆转在望,基本面预期悲观。

我们在《白酒行业:牛市有望逆转基本面悲观预期》年12月8日提出了一个基本观点,即近两年来我们第一次开始从行业基本面的角度大力推荐白酒行业。核心观点是,行业销售繁荣程度的下降渠道被牛市逆转,持平的概率预计很高。因此,板块机会仍然很大。

(2)战略重点加强和扩大主要酒肉产业

这一转移将有助于进一步明确顺鑫农业的主营业务,优化顺鑫农业的产业结构,符合公司的整体发展战略。以个人消费为主的中低端白酒比重稳步上升,有望成为未来行业的新亮点。在这个仍然支离破碎的市场细分中,牛兰山作为一个相对强势的拉伸白酒品牌,预计将抓住机遇,扩大和加快“1 4 5亿元”战略区域的布局、培育和渗透,未来几年销售收入预计将增长20%以上。随着农业繁荣的增加和肉类生产能力的提升,肉类加工产业链预计将大大提高其盈利能力。

(三)酒肉产业链突出优势

牛栏山酒厂作为农业产业化的重点龙头企业,是上市公司中酒类销售额最高的企业。公司下属小店畜禽养殖场是国家核心生猪养殖场。“小店”商标被评为中国驰名商标,在行业中具有较高的市场地位。鹏程食品是北京最大的安全猪肉生产基地之一,只有一家工厂在屠宰行业处于领先地位。公司充分利用了整个生猪产业链的优势,制定出最佳屠宰加工能力,并采用冷藏逆向循环操作,从而抑制了成本波动对盈利能力的影响。

3。投资建议

关注国有企业改革背景下同行优质资产的未来收购和整合。未来,该公司将继续专注于白酒和肉类产业链,以提高其主要业务的盈利能力。我们相信,这将有效提高估值水平,带来业绩和估值的双重提升,即“戴维斯双击”(Davis Double Click)。预计净利润CAGR13-16高达56%,2014-16年每股每股收益分别为0.69元、1.02元和1.31元,保持“推荐”评级。

深入分析见《顺鑫农业()深度分析:集中主业提升估值国企改革再添扩张》年9月29日。

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