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金徽酒半年报点评:区域名酒分化进一步加剧

2019-09-11 点击:1002

白酒行业的差异化进一步加剧。从上市白酒上市公司的半年报来看,第二季度白酒公司的阵营一直在扩大。 “爆炸性矿山”的最新表现是金汇酒业,其第二季度营收净额均下降,净利润下降近30%。在公布半年度报告的同时,金汇酒业还宣布了一个重要的管理团队签署《业绩目标及奖惩方案协议》,将高管薪酬与未来五年的业绩保持一致。这可以将金汇酒摆脱表演泥潭吗?等待时间来测试。

第二季度净利润下降了30%

甘肃名酒金辉酒最近发布了2019年半年报,受市场开发成本增加和中低端葡萄酒收入下降的影响。实现收入8.15亿元,同比增长2.62%;归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元。人民币同比下跌14.37%。

与今年第一季度相比,金汇酒的净利润在第二季度进一步下滑。根据金汇酒业季度报告,今年一季度,公司收入为5.14亿元,归属于上市公司股东的净利润约为1.09亿元,同比下降9.92%。扣除后的净利润下降10.07%。据此计算,金辉酒业第二季度实现利润3亿元,同比下降1.92%,净利润仅为2580万元,同比下降29.18%。

白酒专家蔡雪飞指出,金汇酒和伊利特等区域葡萄酒公司在第二季度并不理想。在一定程度上,它们是中国着名的葡萄酒分化的表现。这也反映出中国白酒挤压形势愈演愈烈,“随着下半年的白酒随着销售旺季的到来,可以肯定中国区域葡萄酒大会正面临着两级分化。”

白酒行业分析师欧阳千里似乎认为,金辉酒的业绩下滑是由于市场上着名的葡萄酒系列的沉没造成的。着名的葡萄酒公司在甘肃“建立网络,逮捕展示,品尝”,影响金辉等企业。

中档葡萄酒价格下跌拖累整体收益表现

市场开发成本的增加也是净利润下降的主要原因。至于净利润的下降,金汇酒的原因是该公司努力以点数和品酒等非货币方式控制渠道终端和开拓省外市场,导致成本增加主要业务。

此外,中档葡萄酒收入的下滑拖累了整体收入表现。根据产品等级分类,金汇酒高档,中档和低档酒的收入分别在2019年上半年增长24.19%。 10.89%,14.85%。

今年第一季度,公司的高端,中档和低端白酒收入分别增长了37.47%,-9.84%和14.26%。与第一季度相比,公司第二季度高端白酒收入增长大幅下滑,而中档白酒收入的下滑幅度进一步扩大。

值得一提的是,虽然公司正在加大力度扩大省外市场,但其在甘肃省的大本营经历了“城门失败”。根据半年报,金汇酒在2019年上半年实现销售收入1.04亿元,同比增长46.15%,占公司总收入的12.8%。但甘肃省的收入为7.08亿元,比去年同期减少了1500万元。

方正证券研究报告指出,该公司上半年的收入仅有个位数增长,尤其是第二季度的负增长,主要原因是省内农村人口流失(出境工作)等因素,该公司的中档葡萄酒下跌,拖累整体收益表现;利润下降更加明显,主要是因为公司今年通过积分和品尝增加了省外市场投入和开发,导致毛利率同比下降5.1%(成本包括在成本中)。在此之后,预计下半年的利润抑制将大幅减弱。 “未来,产品结构和区域结构将继续增加成本,因此净利率将在短期内波动

蔡雪飞指出,金汇酒是西北地区为数不多的具有集团资源,品牌优势和产品优势的葡萄酒企业之一。随着中国名酒的价格回落,金汇等地区名酒受到压力,企业需要更加坚定。战略执行和模型创新能力支持公司的进一步发展。

深度约束的核心执行团队可以保存性能吗?

第二季度业绩的恶化使公司超重核心执行团队激励机制。在之前的员工和经销商股权之后,公司继续为核心团队增加激励。

8月23日,金汇酒业公布核心管理团队签署的《业绩目标及奖惩方案协议》。甲方是金汇酒业有限公司,乙方高级管理团队包括公司董事长兼总经理周志刚,董事兼副总经理廖杰兵。唐云副总经理,张斌,财务总监谢小强等9人。执行集团承诺,2019年至2023年金汇酒的目标收入分别为16.2亿元,18.3亿元,21亿元,25亿元和30亿元。扣除后的净利润为2.8亿元人民币,3.2。 1亿元,3.8亿元,4.7亿元,6亿元。鉴于高级管理团队的绩效目标已经完成,有一系列相应的计算公式来实施工资奖惩,只有当扣除后的净利润≥12%时,高级管理团队才能撤回奖励。

在高管薪酬与未来五年经营业绩紧密相关的同时,金汇酒将被释放《五年发展战略规划纲要(2019-2023)》。未来五年,公司将加强营销网络,强化甘肃优势市场,积极开拓西北市场。提升品牌影响力,加快实施金晖和渭南春霜品牌发展战略。公司计划到2023年实现营业收入30亿元,母公司净利润6亿元。

根据2018年金汇酒年报,2018年公司实现营业收入14.62亿元,净利润2.59亿元。这意味着金辉酒五年内,收入和净利润增长将翻一番。在欧阳千里看来,金汇酒很难在5年内实现两倍的表现。在五粮液等名酒的挤压下,各省主要白酒企业的压力非常大。同样如此。辣酱的潮流遍布全国,西峰葡萄酒的快速增长对甘肃省葡萄酒企业的业绩产生了影响。“

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